Финансовият ливъридж (или финансов ливъридж) отразява съотношението на дълга към собствения капитал на компанията. Колкото по-ниска е стойността му, толкова по-стабилна е позицията на компанията и нейните дейности са по-малко рискови.
Понятието за финансов ливъридж и неговото икономическо значение
Всяка търговска дейност включва определени рискове. Ако те се определят от структурата на капиталовите източници, то те принадлежат към групата на финансовите рискове. Най-важната им характеристика е съотношението на собствените средства към привлечените средства. В крайна сметка привличането на външно финансиране е свързано с плащането на лихва за неговото използване. Следователно, в случай на отрицателни икономически показатели (например с намаляване на продажбите, проблеми с персонала и т.н.), компанията може да има непоносима дългова тежест. В същото време цената на допълнително привлечения капитал ще се увеличи.
Финансовият ливъридж възниква, когато компанията използва заети средства. Нормално се счита ситуация, при която плащането на заемния капитал е по-малко от печалбата, която той носи. Когато тази допълнителна печалба се сумира с дохода, получен от собствен капитал, се отбелязва увеличение на рентабилността.
На стоковия и фондовия пазар финансовият ливъридж е маржин изискванията, т.е. съотношението на сумата на депозита към общата стойност на транзакцията. Това съотношение се нарича ливъридж.
Коефициентът на ливъридж е пряко пропорционален на финансовия риск на предприятието и отразява дела на привлечените средства във финансирането. Изчислява се като съотношение на сумата на дългосрочните и краткосрочните задължения към собствените средства на компанията.
Изчисляването му е необходимо за контрол на структурата на източниците на средства. Нормалната стойност за този показател е между 0,5 и 0,8. Висока стойност на коефициента могат да си позволят компании, които имат стабилна и добре предвидима динамика на финансовите показатели, както и компании с висок дял на ликвидни активи - търговия, продажби, банково дело.
Ефективността на привлечения капитал до голяма степен зависи от възвръщаемостта на активите и лихвения процент по заемите. Ако доходността е по-ниска от лихвения процент, тогава е нерентабилно да се използва заемният капитал.
Изчисляване на ефекта от финансовия ливъридж
За да се определи връзката между финансовия ливъридж и възвръщаемостта на собствения капитал, се използва индикатор, наречен ефект на финансовия ливъридж. Същността му се състои във факта, че той отразява колко голям интерес нараства собственият капитал при използване на заеми.
Ефектът от финансовия ливъридж възниква поради разликата между възвръщаемостта на активите и цената на привлечените средства. За да се изчисли, се използва многовариатен модел.
Формулата за изчисление е DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP / 100) * LC / EC. В тази формула ROAEBIT е възвръщаемостта на активите, изчислена чрез печалба преди лихви и данъци (EBIT),%; WACLC - среднопретеглена цена на заемния капитал,%; EC е средногодишният размер на собствения капитал; LC е средногодишният размер на заемния капитал; RP - данъчна ставка върху дохода,%. Препоръчителната стойност за този показател е в диапазона от 0,33 до 0,5.
