Възвръщаемостта е един от показателите, отразяващи ефективността на икономическата дейност на компанията. Той характеризира колко грамотно и успешно се използва инвестицията.
Същността на периода на изплащане
В икономическия анализ има различни подходи за определяне на периода на изплащане. Този показател се използва като част от сравнителен анализ за определяне на най-печелившата опция за инвестиция. Трябва да се отбележи, че той се използва само при сложен анализ; не е съвсем правилно да се възприема периодът на изплащане като основен параметър за ефективност. Определянето на периода на изплащане като приоритет е възможно само ако компанията е фокусирана върху бърза възвръщаемост на инвестициите.
От друга страна, при равни други условия, предпочитание се дава на онези проекти, които имат най-кратък период на изплащане.
При изпълнението на проект със заемни средства е важно периодът на изплащане да е по-кратък от периода за използване на външни заеми.
Индикаторът е приоритет, ако основното за инвеститора е най-бързата възвръщаемост на инвестицията, например изборът на начини за финансово възстановяване на фалирали предприятия.
Периодът на изплащане се отнася до периода, през който се възстановяват капиталовите разходи. Това се постига чрез генериране на допълнителен доход (например при въвеждане на по-ефективно оборудване) или спестявания (например при въвеждане на енергийно ефективни производствени линии). Ако говорим за държава, тогава компенсацията възниква поради увеличаване на националния доход.
На практика периодът на изплащане е периодът, през който печалбата на компанията, осигурена от капиталови инвестиции, се равнява на размера на инвестицията. Тя може да бъде различна - месец, година и т.н. Основното е, че периодът на изплащане не надвишава стандартните стойности. Те се различават в зависимост от конкретния проект и фокуса на индустрията. Например за модернизацията на оборудването в дадено предприятие регулаторният период е един, а за изграждането на път - друг.
Изчисляването на периода на изплащане трябва да се направи, като се вземе предвид забавянето във времето между капиталовите инвестиции и ефекта от тях, както и промените в цените и други фактори (инфлационни процеси, нарастване на цената на енергийните ресурси и др.). Съгласно този подход периодът на изплащане е периодът от време, след който при разглеждания дисконтов процент ще бъдат изравнени положителният паричен поток (дисконтиран доход) и отрицателният (дисконтирана инвестиция).
Изчисляване на периода на изплащане
В опростена форма периодът на изплащане се изчислява като съотношение на капиталовите инвестиции към печалбата от тях. Този подход обаче не отчита прогнозата за времето на инвестиционните разходи. Това води до неправилен, подценен период на изплащане.
По-правилно е да се анализира инвестиционната привлекателност на проектите, като се вземат предвид инфлационните процеси, алтернативните инвестиционни опции, необходимостта от обслужване на дълговия капитал.
Следователно периодът на изплащане е равен на сумата от броя на годините, предшестващи годината на изплащане, както и съотношението на несподелената стойност в началото на годината на изплащане към паричния поток през годината на изплащане. Алгоритъмът за изчисление е както следва:
- изчисляване на дисконтиран паричен поток въз основа на дисконтовия процент;
- изчисляване на натрупания дисконтиран паричен поток като сбор от разходи и приходи за проекта - той се изчислява до първата положителна стойност.
Остава само да замести посочените стойности във формулата.
