Отказът на Русия да изплати външния си дълг или неизпълнението от 1998 г. нанесе осезаем удар върху благосъстоянието на руснаците. Това доведе до най-сериозната икономическа криза в Русия през последните години. Затова мнозина се страхуват от възможността за неизпълнение през 2015 г.
Неизбежно ли е неизпълнение през 2015 г.?
Официалните власти отричат вероятността от неизпълнение в Русия както през 2015 г., така и в краткосрочен план. Разбира се, мнозина са скептични към изявленията на правителството. В крайна сметка неизпълнението от 1998 г. беше обявено три дни след като президентът обяви, че няма да бъде.
Опасенията на руснаците относно вероятността от неизпълнение през 2015 г. се подсилват от появата на новини от чуждестранни рейтингови агенции. През януари 2015 г. Bloomberg включи Русия в първите пет държави, в които най-вероятно е да се случи неизпълнение в близко бъдеще. В този антирейтинг Русия изпреварва редица държави, които имат спекулативен рейтинг - Ливан, Португалия и Бразилия.
Известният икономист Д. Сорос също не изключи възможността за неизпълнение в Русия в резултат на антируските санкции и ниските цени на петрола.
В началото на януари Fitch понижи рейтинга на Русия до „BBB-“. Това е последната инвестиционна оценка от рейтинга, последвана от нивото на боклука. Какво означават тези рейтинги? Те са предназначени за инвеститори и ги информират за вероятността от плащане на финансови задължения и възможни рискове при закупуване на държавни облигации. Колкото по-висока е позицията в рейтинга, толкова по-ниски са рисковете.
Като причини за понижаването на рейтинга Fitch посочи високата зависимост от цените на петрола, западните санкции и увеличаването на ключовия лихвен процент на Централната банка (това ще доведе до необходимостта от държавна подкрепа за банковия сектор).
Руските рейтинги от други две агенции - Moody's и Standard & Poor's - спряха на най-ниското предспекулативно ниво. Очаква се Standard & Poor’s да понижи държавния си кредитен рейтинг до боклук през следващите дни. Като причини се посочва намаляване на гъвкавостта на паричната политика. Ако все пак се случи понижаване на суверенния рейтинг, това може да доведе до паника на фондовия пазар, масивна продажба на руски ценни книжа и още по-голямо обезценяване на рублата.
Много анализатори обаче не споделят песимизма на чуждестранните агенции и смятат, че техните решения са политически пристрастни. В действителност Русия през 2015 г. е далеч от това, което беше през 1998 г. Ниското ниво на публичния дълг в Русия, големият размер на натрупаните резерви, както и малкият бюджетен дефицит (под 1% от БВП) правят вероятността за по подразбиране много неуловим.
Очаква се цените на петрола да се повишат през 2015 г. Освен това отрицателното въздействие на падащите цени на петрола се компенсира от гъвкавия валутен курс на рублата. В крайна сметка задълженията на руското правителство са в рубли, докато основният доход е в чуждестранна валута.
Неизпълнение и девалвация през 2015 г
Много руснаци бъркат понятията за неизпълнение и девалвация и се страхуват от евентуално неизпълнение на рублата през 2015 г. В действителност тези икономически явления се различават помежду си. Неизпълнение означава отказ (невъзможност) на държавата да изпълни задълженията си. Например плащания по договори за заем или облигации.
Девалвацията е процес на обезценяване на националната валута. На практика неизпълнението често е придружено от спад в обменния курс. Например дефолтът от 1998 г. в Русия доведе до повече от двукратно спадане на рублата спрямо долара.
